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瑞安房產網編輯摘錄:如果中國房地產宏觀調控持續下去，我國的房地產市場銷售遭遇“寒冬” 仍然繼續，房地產開發商資金鏈斷裂的危險進一步加劇，那么，很有可能房地產價格泡沫很可能在今年破裂。

這里我們應該有所準備。

房地產泡沫破裂首當其沖的是信托行業

如果房地產價格泡沫破裂，首當其沖的就是信托行業，因為中國銀行早已收緊了對房地產行業的貸款，信托已經成為很多房地產公司的主要資金來源。根據用益信托工作室發布的信托報告，房地產信托在資金規模上的占比已經達到整個信托資金的65.86%。大型房企已經嚴重依賴信托的資金。

房地產信托的平均融資成本在20%左右，比銀行貸款利率要高很多。一旦房企資金鏈斷裂，房地產金融風險首先就蔓延到信托行業。如果房地產商的資金鏈更加嚴峻，這類產品的收益率還會繼續走高，風險就更大了。目前很多信托公司的產品都出現過融資方到期還不了款的情況，而且不少都是房地產信托，只是信托公司有能力用自有資金先兜底了而已。目前這類產品的風險在積聚。

對地方財政和銀行風險產生負面影響

如果房地產泡沫破裂，中國的地價必然下降。以日本為例，日本目前六大都市住宅用地價格為最高點時的36%，而商業用地價格更是最高點1985年的16%。

土地出讓收入是地方政府主要的財政收入來源，隨著土地價格“節節攀高”，地方融資平臺得以興修大量基礎設施，從而有力推動中國經濟增長。

地方政府融資平臺貸款大多為中長期貸款。通過全國信貸登記系統監測，一些地方性融資平臺的負債率達到94%，有的地方甚至高達400%，而國際上平均為80%～120%。去年全年9.59萬的新增貸款有40%流入地方政府的融資平臺。

地方政府的舉債規模，從2008年年初的1.7億膨脹到去年底的6萬億左右，地方政府債務危機的風險陡增。房價將是這類貸款質量最大的影響因素。樓市價格泡沫的破裂，無疑會導致地方融資平臺出現問題，那將直接影響銀行，出現銀行壞賬的增加。

對居民消費及整體經濟的影響

房地產泡沫的破滅往往伴隨著經濟蕭條，房地產價格的變動對消費的影響遠大于股票。以香港經驗來看，當樓價大幅下滑造成大量負資產，房地產交易大幅減少，連帶建筑、工程、銀行抵押及律師行的生意大受影響，最終影響會擴展至高檔消費市場及其他行業。

此外，地價的下跌使得居民個人所擁有的土地資產貶值。由于經濟不景氣和個人收入水平的下降，居民對未來懷有不同程度的憂心，因此會減少當期的消費，擴大收入中的儲蓄部分，以備不時之需。以美國經驗看，房地產業的下滑至少使經濟增長率下降2個百分點以上。個人消費的萎縮又使眾多生產消費品的產業部門陷入困境，令大量企業倒閉及裁員。

對股市及制造業的影響

房地產泡沫如果破裂，地產股價格必然下跌，從而導致整體的股價下跌。當年日本經濟經歷的是房價破滅和股價破滅的同時沖擊。股價下跌，企業財務營運逐漸陷入困境。股價下跌使企業發行的大量可轉換公司認股權在長期內不能轉為股權，從而給企業帶來巨額的償債負擔。

地價和股價下跌將使企業承受巨大的資產評估損失和被迫出售土地和股票的銷售損失。企業收益的減少又使得投資不足，既降低了研究開發投資水平，也減少了企業在設備上的投資。以日本為例，1992年，日本制造業的研究開發費用下降3.5％，以那次房地產泡沫破裂為轉折點，日本逐漸失去了在汽車和半導體等部門的優勢。生產的不景氣又導致了雇傭環境的惡化和居民實際收入的下降。

房價泡沫的影響從來就不局限于行業自身，其對經濟的沖擊也主要來自于其帶來的連鎖反應。

最后:  當前正是讓中國房地產泡沫破裂的最佳時機

如果中國房價下降，可以打消民眾對“房價長期上漲”的預期，而這種預期正是推高房價的最重要因素。房價下跌會將投機性需求消滅于無形，從而降低購房總需求，導致房價進一步下降。這樣中國的房價就會越來越接近民眾的購買力水平，可以使更多的民眾可能擁有自己的住房。

房地產泡沫的形成有著很多歷史性因素，而房地產泡沫的破裂是市場發展的結果。盡管日本、東南亞，以及中國香港等國家和地區的房地產泡沫所引發的金融危機幾乎使這些國家和地區的經濟一蹶不振。但是我們沒必要害怕，中國的房地產泡沫即使破裂，其影響要小得多。

首先，中國當前不存在股市泡沫，中國當前的股價仍然處于低估值狀態。因此不會出現股市、房市兩個泡沫同時出現的情況。

其次，中國的銀行都是國有銀行，中國居民儲蓄率高，銀行盈利能力強，即使產生一定的壞賬，也很快被消化，不會產生銀行倒閉的情況。

第三，中國經濟基本面良好，既沒有大量的外債，也沒有貿易逆差，財政赤字也在可控范圍內。因此，即使發生了房地產泡沫破裂也不會對中國經濟產生重創。

最后，中國的房價必將是一個緩慢下降的過程，而非快速下降。

中國房價下降，可以使社會資金更好的用于消費和其他行業的投資，可以一舉優化中國的經濟結構，促進中國經濟成功轉型。

因此房地產價格泡沫破裂對當前中國經濟總體上來看是“利大于弊”。因此我們沒必要“談虎色變”，而應該坦然對待之。

可以說，當前正是讓中國房地產泡沫破裂的最佳時機。