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《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》（下稱《辦法》）近日由國務院正式印發(fā)并施行。《辦法》確立了我國基本養(yǎng)老保險基金專業(yè)化、市場化投資管理的道路，并明確養(yǎng) 老基金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產品的比例，合計不得高于資產凈值的30%。這一方面有助于我國養(yǎng)老金保值增值、提高綜合收益率，同時 也意味著我國的資本市場正在迎來新的長期資金入市。專家測算，初期可投資于股票市場的養(yǎng)老金可能不到1500億元。
養(yǎng)老金投資辦法印發(fā) A股再迎長期資金
“總量3.5萬億元的養(yǎng)老金結余資金，按照30%的比例投資股市，有望帶動1萬億元增量資金入市。”華泰證券羅毅表示，長線資金入市的時機，從歷史表現(xiàn)來看，基本都在市場階段性底部。巨量資金的入市，將利好金融等藍籌股。
對于養(yǎng)老金入市的路徑，《辦法》指出，各省、自治區(qū)、直轄市養(yǎng)老基金結余額，可預留一定支付費用后，確定具體投資額度，委托給國務院授權的機構進行投資運營。
而受托機構應當將養(yǎng)老基金單獨管理、集中運營、獨立核算，可對部分養(yǎng)老基金資產進行直接投資，其他養(yǎng)老基金資產委托其他專業(yè)機構投資。
萬億養(yǎng)老金入市 藍籌和高分紅股成主投方向
國務院昨日批復養(yǎng)老金入市，入市最高比例為30%。由于養(yǎng)老金投資首先是保障安全，使得其極有可能和社保基金一樣，將低估值的金融等大盤藍籌股作為首選標的，另外高分紅的個股也有望成為未來養(yǎng)老金的投資方向。
中信建投認為，下半年看好銀行股主要有三大理由：信貸資金低成本流向實體經濟、降息周期的結束以及風險溢價降低。這些原因成立將帶來銀行板塊系統(tǒng)性機會。另外，下半年銀行獲得A股券商牌照，或者高估業(yè)務的進一步分拆，將帶來銀行股階段性行情。
分析認為，一些具有低估值特征的價值股年報派現(xiàn)超過銀行定存利息，在這一大背景下那些現(xiàn)金流充沛，高分紅、估值合理、公司治理較好的品種，將更能成為長 期資金關注的最重要方向，同時也符合社保基金的投資理念，具有明確安全邊際的品種，未來也有可能成為養(yǎng)老金重點考慮的對象。現(xiàn)金流充沛，高分紅個股將獲得 加倉。
此前，口味趨同的社保基金曾重倉介入中國平安、農業(yè)銀行、中信證券等金融股，以及大秦鐵路、招商輪船、蕪湖港、南方航空等交通運輸類股，這些都是高派現(xiàn)品種。而從板塊分類來看，電力行業(yè)相對現(xiàn)金分紅派現(xiàn)力度最大。
而 在已經發(fā)布的1040份半年報中，社保基金組合在2015年二季度末361上榜上市公司十大流通股東席位、重倉了249只個股。社保基金保持了其一貫鐘情 藍籌股、價值型股票的風格。其持股最多的7只股為華僑城(000069)、平安銀行(000001)、海瀾之家(600398)、三安光電 (600703)、省廣股份(002400)、東方航空(600115和大北農(002385)。
小貼士
1、養(yǎng)老金火線入市尚需時日
僅僅八周，《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》(下稱《投資辦法》)就完成了向社會征求意見到正式對外公布。然而，從這一辦法發(fā)布到地方養(yǎng)老金真正步廣東、山東后塵入市所需要的時間可能會比八周更長。
2、養(yǎng)老金投資就是“炒股”？
公眾對于養(yǎng)老金市場化運營存在誤解，投資并不是簡單的‘炒股’，而是通過多元化的資產配置，抗擊通脹保值增值，通過委托專業(yè)機構并輔以專業(yè)化監(jiān)管來保障資金安全。
3、養(yǎng)老金這時候是來接盤跟救市的嗎？
不是。由于辦法出臺時恰逢國內股市經歷大跌行情，不少人會認為此時養(yǎng)老金入市是否是政府的托市救市之舉。
相對于股市數(shù)十萬億的資金量，養(yǎng)老金6000億左右的入市規(guī)模影響不大。養(yǎng)老金不是用來救市、托市的，它沒有救市的功能，也起不到這樣的作用。
4、養(yǎng)老金入市會“收割散戶”？
養(yǎng)老金的入市初衷既不是為了當股市里的炮灰，也不是為了賺散戶的錢。
在實際運營中，進入股市的基金規(guī)模和時點不是由政府來直接操作的，而是由授權受托的市場機構來具體運作，而證券市場對投資有著嚴格的規(guī)定，養(yǎng)老金投資絕不會成為“收割散戶”的“資本大鱷”。
從國外的經驗來看，更多的機構投資者入市對于改善市場投資風格，穩(wěn)定市場情緒都有著積極的意義。養(yǎng)老金入市不僅將降低資本市場整體風險偏好，而且投資風格和取向也將多元化。上市公司不再僅僅迎合風險偏好型投資者的訴求而一味地做高股價，也要加強分紅來迎合機構投資者的要求，這樣長線業(yè)績就成為共同追求的目標，這是穩(wěn)定資本市場的重要力量，對于廣大散戶而言也是重大利好。
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