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政治局日前召開會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作時指出，要注重抑制資產泡沫和防范經濟金融風險。國慶前后短短十天內，全國有20多個熱點城市出臺了房地產調控政策，此前住房市場炒作的狂熱出現緊急降溫。雖然以“限購”、“限貸”為主要特征的房地產調控措施短期效果極為明顯，但若要建立房地產市場健康運行的長效機制，避免未來再次陷入炒房“囚徒困境”的可能性，需要全方位扶持實業發展，通過政策組合的“虛實辯證法”，讓“干實業不輸給炒房”。

年初以來我國熱點城市住房市場急劇升溫，市場炒作熱情高漲，是典型“囚徒困境”的表現。引導社會資金入“實”，有助于宏觀經濟企穩回升，符合社會福利最大化要求。但在實業投資回報低迷且金融市場利率中樞下移大環境下，配置熱點城市住宅不動產，在某種角度上也符合個體經濟理性。而個體一致行動的結果，則是房價短期內大幅上漲，民間投資增長顯著放緩，反過來又嚴重損害社會福利水平，經濟增長后勁受限，個體經常性收入增長放緩，房價高位上漲基礎不穩，經濟金融風險上升。因此個體盲目參與炒房，最終將致購房人集體受損，陷入“囚徒困境”。回顧過去十多年我國熱點城市住宅市場運行軌跡，出現炒房“囚徒困境”并非偶然，房價“易漲難跌”是表象，但在一定程度上折射出住房市場的道德風險。

而打破熱點城市炒房“囚徒困境”，促使個體決策與政策方向一致，減少市場住房投資炒作現象，推動社會資金入“實”，需要在尊重經濟規律的基礎上，進一步深化、細化、具體化政策組合，把握好調控的“虛實辯證法”。應該看到，當住房市場供求總量趨向平衡時，房價上漲更多受到資金驅動，考慮到資金天然逐利性，“堵”不如“疏”，就是需要通過政策組合提高持有多套住房的成本，限制杠桿資金的進入，增加住房供應，有效降低住宅投資的回報，促使房價平穩運行。

而引“虛”入“實”，則需要切實降低民間資本進入的門檻，進一步擴大民間投資的范圍，加大財稅金融政策扶持力度，將政策優惠真正落地，政府主導投資項目向民營企業部分“讓利”，讓民營企業真正獲得實惠，看到“賺錢”的希望。重建市場運行紀律，強化市場競爭剛性約束，減少道德風險，在強調微觀個體自主經營和風險自擔的同時，充實監管力量，提高實時監管能力和效率，準確發現各個市場運行風險的苗頭，及時采取有效應對措施，防止出現金融風險聚集進而失控的可能性。在全社會大力弘揚實業精神，采取嚴厲措施有效抑制市場投機，進一步限制資本運作暴利空間，出臺正向激勵政策，激發大眾創業和萬眾創新，在全社會真正形成實干興邦的氛圍。

雖然近期工業品價格形勢有所好轉，制造業采購經理人指數回升，但我國經濟轉型過程中的新舊增長動力轉換很難一蹴而就，實體經濟盈利能力恢復和增長仍需要時間換空間的過程。當前全球金融市場低利率環境可能還要維持較長時間，推動資金“脫虛入實”的條件依然存在。因此，仍有必要在堅持“限購”、“限貸”、限制違規資金進入房地產領域同時，建立房地產市場健康運行長效機制。