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3月份家庭貸款的激增也讓市場擔心官方能否控制瘋狂的房地產(chǎn)市場，即使各大城市陸續(xù)推出越來越嚴格的限制購房政策。

近幾個月，中國央行好幾次提高了貨幣市場工具和特殊的短期和中期貸款的利率，最近一次是在三月中旬，就是為了控制債務風險和抑制投機，不過央行也非常謹慎，避免傷害到經(jīng)濟增長。

3月銀行貸款創(chuàng)下2002年7月以來最慢增長速度為12.4%，M2貨幣供應量增長創(chuàng)下超過6個月低位，這反映出中國人民銀行(PBOC)適度緊縮的政策立場。

表面上看，3月新增貸款水平下降，也表明當局在斷掉借款人無盡的廉價信貸和負債累累的企業(yè)去杠桿化方面取得了一些進展。

周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國的銀行業(yè)在今年3月新增貸款1.02萬億元人民幣(合1481.5億美元)，低于2月份的1.17萬億元，也遠低于路透調(diào)查的分析師此前預測的1.25萬億元。

然而，中國銀行業(yè)單個季度的貸款仍創(chuàng)下了歷史記錄的第三高，今年1月-3月總計貸款量4.22萬億元。

家庭信貸激增

根據(jù)路透使用央行的數(shù)據(jù)計算，3月家庭貸款飆升至7977億元，占新增貸款的78%。

這是遠高于1月或者2月的數(shù)據(jù)，也高于2016年時占新增貸款的50%。

野村證券(Nomura)的經(jīng)濟學家Wendy Chen表示，增加的原因可能是由于家庭的短期貸款激增，作為個體當銀行收緊傳統(tǒng)抵押貸款規(guī)定，他們可能轉向其它類型的貸款。

“我們認為短期貸款的增加可能是出于試圖規(guī)避嚴格的抵押貸款規(guī)定。”

“家庭貸款飆升反映房地產(chǎn)銷售仍然非常火熱，并可能從一線城市更多的轉向三四線城市。”

實際上，隨著中國房地產(chǎn)市場繼續(xù)過熱，更多的城市已經(jīng)實施了嚴格的家庭購買規(guī)定，限制投機行為。

錢，錢，錢

3月，經(jīng)濟中廣義的信貸和流動性中國社會融資總額(TSF)飆升到2.12萬億元，2月份的數(shù)據(jù)為1.15萬億元。

第一季度，中國社會融資總額(TSF)達到創(chuàng)紀錄的6.93萬億元人民幣——相當于墨西哥的經(jīng)濟規(guī)模，該數(shù)據(jù)遠高于去年的第一季度。

分析師稱，這表明表外貸款激增，可能就存在于不受監(jiān)管的影子銀行系統(tǒng)，盡管當局過去幾年多次試圖限制高風險的貸款。

央行數(shù)據(jù)顯示，3月份公司貸款為3686億元，不到家庭貸款的一半。

對于中國經(jīng)濟而言，這可能是一個不祥的信號，除非公司正在尋找其他的資金來源。

野村證券的Chen 表示，3月非銀行信貸增長可能是由于公司借款人轉向替代融資渠道，因為家庭貸款的高需求將他們從傳統(tǒng)的銀行貸款中擠了出去。

但她指出，社會融資總額是出了名的不穩(wěn)定，肯能不會繼續(xù)這么高。

她還表示，“我們不認為影子銀行的活躍會繼續(xù)，預計監(jiān)管機構繼續(xù)慢慢地打擊。”

的確，中國人民銀行在3月對各個銀行的季度檢查中就第一次包括了表外理財產(chǎn)品，這可以讓當局更好地了解金融體系的潛在風險。